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中国株式市場の加熱は日本のせいなの?
http://blog.livedoor.jp/paintbox77/archives/51033428.html

当ブログでは、中国株高騰の原因は、日本マネーが中国株を買っているからだ、と、書いてきましたが、それを裏付けるニュースが出てきました(こちらを参照)。



と言う記事を見つけましたので、反論してみましょう。




まず前提として中国株にはいろいろ種類があることを確認しておいてください。

http://www.daiwa.jp/ja/products/fund/ubs_china/index.html

A株、B株、H株の市場規模。それからA株は基本的に中国国内投資家のみ売買可能と言うこと。それから、同一株式でもB株よりA株のほうが割高な傾向であることを抑えておきましょう。





UBS中国株式ファンドは中国国外マネーがA株投資可能な珍しい設定(QFII認定)のため、結構な人気を博したようですが、それでも中国A株への実質投資比率は純資産総額の50%を超えません。
三井住友・ニュー・チャイナ・ファンドにいたってはH株(香港)比率が8割以上です。
事実、QFII認定の投資限度額が今年頭に100億ドル(そろそろ引き上げ予定)。ほぼ1.2兆円です。市場規模からすれば1%に満たないのかな?
当然日本マネーは1%のうちの一部ではあるものの全部ではありません。(http://news.searchina.ne.jp/disp.cgi?y=2007&d=0302&f=business_0302_010.shtml
(ちなみに日本上場株式市場の外国人投資家比率は約20%)

市場規模を考えても、A株への投資家制限を考えても、中国A株高騰の主要因は中国マネーでしょう。あくまでも日本マネーはごく一部です。外貨は香港市場のほうに流れているほうが多いんじゃないですかね。(http://www.daiwa.jp/ja/products/fund/ubs_china/index.html)





それから、中国人の株式投資ブームって聞いたことがないですか?(http://www.peoplechina.com.cn/maindoc/html/news/20070521/6.html)
もっともこちらも市場規模はそれほど大きくないはずですが、それでも4月には【中国国民の貯蓄額が前月に比べ千六百七十四億元(約二兆六千五百億円)減少。資金の多くが株式市場に流れ込んだとみられ】というニュースもありました。
単純に見れば一ヶ月で日本の2倍の中国マネーが流れ込んでいる可能性があるわけです。こんな単純じゃないでしょうが。


また、機関投資家と違い、個人投資家は短期売買を繰り返す傾向が高いです。
短期売買を繰り返す中国人個人投資家にとって、印紙税率引き上げによる影響は小さなものではなかったでしょう。加熱警戒感が出ているのに買っているのは日本の投資家に限らず、中国人投資家も同じです。
ウハウハできたのが中国人なのか、微妙なところ。(http://news.searchina.ne.jp/disp.cgi?y=2007&d=0531&f=column_0531_010.shtml)
逆に中長期投資家にとっては、今回の下落はあまり影響ない、調整局面と考えられています。(日本をはじめとした外貨は基本的に中国の経済成長率を見ていますから、中長期保有の傾向が高いです。)
事実、印紙税率引き下げを発端とした調整の中で、A株の下落と逆行して、H株は上昇しています。(http://blog.orix-sec.co.jp/archives/51240527.html




さらに

>ですが、だからと言って、日本のマネーが回り回って中国に回るのではね。

とありますが、インド株式で設定されたファンドもほぼ同規模です。

http://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20070605-00000847-reu-bus_all

国内で販売されているインド株ファンドの5月末純資産残高は、前月末比2.4%増の1兆1397億2016万円となった。


http://news.goo.ne.jp/article/reuters/business/JAPAN-260608.html?C=S

4月末現在、最も純資産が大きいカテゴリーはインド株ファンドで1兆1135億円。次いで中国株ファンドの1兆0057億円となった。統計をとり始めて以来、07年2月に初めて中国株ファンドがBRICs最大のカテゴリーとなったが、再び3月はインド株ファンドがBRICs最大のファンドカテゴリーに返り咲いた。



1兆1200億円もあるから取り上げるというなら、投資対象国としてインドも同じです。【それを裏付けるニュースが出てきました】とはいえません。あくまでも中国は原因のひとつとしか読めません。
日本は中国以外にも投資していますし、中国へ投資しているのも日本だけではありません。





ですから

>中国株高騰の原因は、日本マネーが中国株を買っているからだ

というのは誤りというか、言いすぎでしょう。
正しくは第一原因として中国の投資ブーム、第二原因として世界的なエマージング市場投資が過熱と見るべきです。

BRICs、VISTA、NEXT11。聞いたことないですか?
世界のマネーは中国人の夢ではなく、新興国の経済成長率を見てるんです。

日本から中国市場への資金流入は第二原因の一角(エマージング市場の一角としての中国)のさらに一部(世界の中の一部の日本)と見るべきですから、ことさら日本の対中投資だけをピックアップする根拠に乏しいといえます。

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テーマ:中国株 - ジャンル:株式・投資・マネー

コメント
この記事へのコメント
サスケットさま。おはようございます。
嵐野ごん左エ門と申します。昨夜は身内の者が大変無礼なコメントを書いてしまいました。
お詫びいたします。どうかお許し下さるようお願いいたします。
そして、こちらの一方的な要求を受け入れていただいた事に感謝いたします。
サスケットさまの云わんとしている事は小生にも良くわかります。
そしてまた共感もいたします。
しかしながら、某ブログ主は今、サスケットさまと議論いたすのには余りに冷静さを欠いているように思うのです。
こんな時に議論などしたら却って、感情的になりサスケットさまとの出会いまで失ってしまうように思いました。
なにとぞ、現在の某ブログ主の取り巻かれた環境をご考慮のうえ、今回はなにとぞご勘弁下さい。
また、落ち着けるような時機が来ましたなら何か一緒に語り合いましょう。拝
2007/06/07(木) 06:59:26 | URL | 嵐野ごん左エ門 #-[ 編集]
向こうのブログへのコメントがうまくいかず、もうめんどいのでこっちに残すことに。

----------------

>私が言っていることは一貫しています。
>「中国株高騰の原因は、日本マネーが中国株を買っているからだ」ということです。
>しつこく話をあちこち、そらそうとするあなたにお付き合いして、時間を無駄に使わされているだけのことです。

私は基本的にひとつのことしか言っていません。
「中国株高騰の原因は、日本マネーが中国株を買っているからだ」は間違い、もしくは印象操作に類する極論だと言うことです。

>どこも間違っていないのに、ただただ、おまえは間違っていると言い張るだけ。

反論になっていないといいますが、私の出した根拠の何がどうおかしいのでしょうか?
私の挙げた各事例がおかしい根拠くらいは挙げていただきたいものですが。



>日本人の私が、外国人投資家に向かってものを言ってどうするのですか?

私が言っているのは、日本だけことさら取り上げるのは間違い、もしくは印象操作に類する極論だと言うことです。
興味がないからといって世界的なことを無視して「日本が」「日本が」と言うのが間違い、もしくは印象操作に類する極論だと言うことです。


>日本人が中国株を買い続けるから、先週まで、日本からの資金流入を期待して中国株価が上昇してきました。

それが誤っているという指摘です。

>それに対して、日本人投資家に向かって、愛国心があるのなら、成長性のある日本企業を発掘して、日本株を買え、と言っているだけです。

それは既に行われています。
楽天が落ち込んでいるのは現状の株価水準と比較して成長性のある企業でないと判断されただけで、Yahoo掲示板で罵倒されたからではありません。愛国心で買われない訳ではない。


>将来への夢を語っている経営者が日本にもいるのに、無理して、過熱している中国株を買い続ける必要がどこにあるんでしょうか?

将来の夢ではなく、現実的な成長性を見ます。常識的には。
そして、中国株式は長期的には加熱とは言いがたいというレポートもあるのですが、BRICs投資の本質をお知りでない?
中国やインドが日本やアメリカと互角に成長するというレポートや発言があり、だからこその新興国投資です。
「今」多少加熱しているからといって(短期投資家は別)、「将来」それが問題になるかどうかはわからない。


>日本人投資家が日本株を買わないから、ということで、海外からの資金流入が減っているのですよ。

本質的には、今後の成長性と今の株価を見て、割安なところに資金流入します。
買わないからでではなく、成長性が低いからと言うだけです。
本質は逆です。


>ここのところは、日本株は、外人が買い越し、日本人が売り越し。
>この状況が情けない、と言っているのです。

これが情けないとわかるのは、株価が成長してからですね。
そうなったときに日本人投資家の分析能力が、外国人投資家の分析能力より劣っていたというだけのことなので、愛国心とは関係ないです。


>ただし、このブログは、日本の成長を願うブログです。

どうぞ願ってください。
私も中国株はポートフォリオ中の海外株式の数割の中の、さらに一部です。
EEMの一部として保有している中国と違い、むしろ直接ETFを保有しているインド株のほうが保有比率が高い。中国よりはインドのほうがうれしいし、インドより日本が上がるほうが助かる。中国がこけるだけで日本株式が上がるなら私もうれしい。

しかし私が言っているのは、貴方の希望スタンスについての指摘ではなく、誤りの指摘です。
貴方が私の言い分を採用する必要はありませんが、誤りは正すべきでしょう。
私が言いたいのは「中国株高騰の原因は、日本マネーが中国株を買っているからだ」は間違い、もしくは印象操作に類する極論だと言うことです。


----------------

結局のところ、狭い視点で自分の都合のいい情報だけ見て決め付けていたということですな。【願い】が前提で、事実は都合よく解釈するという「ありがち」なパターンだと判明。
2007/06/15(金) 01:05:31 | URL | サスケット #UywJPozU[ 編集]
Welopvh
Hammm… Nice article… Interesting.:
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2008/05/17(土) 23:25:35 | URL | Welopvh #KGpcQ6NU[ 編集]
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2007/10/17(水) 08:54:09 | 株をよろしく
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